Понедельник, 15 марта, в очередной раз показал преобладание на фондовом рынке США «быков». Надо полагать, что «медведи» ещё мирно спят, но, вероятно, уже так крепко, как может показаться на первый взгляд. «Мишки» могут скоро проснуться. Инвесторов с бычьими настроениями начинают беспокоить более реальные факторы, чем рассуждения по поводу финансового положения европейских стран. Реальной угрозой росту может стать решение Народного банка КНР по ужесточению кредитных ограничений и вероятности роста учётной ставки. Кроме того, статистика покупок американских активов иностранными инвесторами за январь, заметно снизилась. В январе объём покупок активов США составил 19,1 млрд. долларов, против декабрьского показателя в 63,3 и ноябрьского 126,4 млрд. долларов. Зато, показатель промышленного производства, неожиданно для аналитиков, вырос на 0,1%. «Сено пожевать ещё есть», решили быки, и основные биржевые индексы торги в понедельник завершили ростом.

Итоги и текущая ситуация в понедельник 15 марта

Положение на рынке металлов не могло оказать поддержку акциям таких компаний, как United States Steel Corp., снижение на 1,16%, AK Steel Holding Corp., минус 0,9%, Southern Copper Corp., снижение на 2,31%, Arcelor Mittal, 0,92%, Steelcase Inc., 0,7%, Newmont Mining Corp., 0,62%.

Не в лучшем положении были вчера акции и страховых компаний. В отношении компаний сектора страхования, вероятнее всего, сработал принцип парадокса. Президент США Барак Обама активно продвигает реформу здравоохранения, а советник главы государства Дэвид Аксельрод абсолютно уверен, что законопроект о бесплатной медицине будет одобрен. По сути, «чем здоровье населения лучше, тем меньше страховых выплат – страховщиков стоит покупать», но рыночные спекулянты этого не поняли и в результате акции страховых компаний стали падать в цене. Акции компании Unitedhealth Group Inc. упали на 1,15%, WellPoint Inc., 1,69%, Aetna Inc., 0,69%, Cigna Corp., 0,72%, The Travelers Companies Inc., 0,81%.

В секторе банков в период понедельника наблюдались противоречия в оценках участников торгов. Некоторым спекулянтам виделись новые перспективы роста, и они смело проводили покупки, а другие уже спешили записаться в партию медведей. В отношении банковского сектора, даже, довольно сложно сказать, какие показатели конкретных эмитентов были стимулирующими причинами покупок либо продаж акций. Выросли, по итогам торгов в понедельник, акции банка Bank of America Corp., 0,01%, Wells Fargo & Company, 0,88%, US Bancorp, 0,9% и The Bank of New York Mellon Corp., 0,74%. Зато, снизились акции банка Citigroup, 2,02%, Goldman Sachs Group Inc., 0,82% и JPMorgan Chase & Co., 0,19%. Стоит отметить, что профессиональных участников рынка не сильно затронул законопроект, представленный Кристофером Доддом. Имеется в виду законопроект по контролю над крупнейшими финансовыми институтами страны.

По итогам торгов 15 марта индекс Dow Jones вырос на 0,16%, закрывшись на уровне 10642,15, а индекс S&P 500 вырос на 0,05%, закрывшись на уровне 1150,51.

Прогноз вероятной тенденции в период вторника 16 марта

На открытии торгов во вторник основные индексы оказались в области крайне сильных уровней сопротивления. На фоне завершения торгов первого квартала и опасений по поводу китайского фактора, основные индексы могут начать формировать коррекционное снижение.

Вероятнее всего на открытии торгов во вторник основные индексы могут открыться ростом, но во второй половине торгов начать консолидироваться и немного снизится. Американских фондовый рынок готов к снижению и нужен только повод для его начала. Динамика роста основных индексов накапливает значительные риски резкого изменения направления торгов.

Общая экономическая информация, которая может иметь отношение к рынку нефти к концу первого квартала 2010 года, не выглядит положительной для наращивания объёма длинных позиций. Уже завтра, 17 марта министры стран ОПЕК собираются на очередное совещание. Естественно, не ожидается, что на этом совещании могут быть изменены текущие условия квотирования добычи. Скорее всего, в центре обсуждения окажется реальное положение на рынке нефти, которое может выразиться в заявление в сторону добывающих компаний. К примеру, Представитель Ирана в ОПЕК Мохаммад Али Хатиби заявил о том, что «рынок может оказаться в условиях перепроизводства нефти, если картель не повысит дисциплину». По сути, ОПЕК беспокоит то, что чрезмерные поставки могут привести к избыточному росту запасов в то время, как во 2 квартале ожидается традиционный спад потребления. А самих участников рынка нефти беспокоят ожидания того, что Народный банк КНР может уже в самое скорое время вновь повысить нормы резервирования, а следом и учётную ставку.

Итоги и текущая ситуация в понедельник 15 марта

Техническая картина торгов в понедельник указывает на то, что на рынке наблюдались настроения фиксировать прибыль в длинных позициях. Собственно, ничего удивительного в фиксации прибыли теперь, в конце первого квартала, нет. Действия профессиональных участников торгов на рынке нефти вполне логичны, учитывая то, что перспективы рынка в период второго квартала пока остаются туманными. Кроме того, за период 5 месяцев финансового полугодия рост стоимости контрактов, как на смесь Brent, так и на смесь Light Sweet, не превысил уровень 80 долларов за баррель.

По итогам торгов в феврале нефть марки Brent закрылась на уровне 77,65, а нефть марки Light Sweet закрылась на уровне 79,70. Таким образом, как в период торгов двух месяцев первого квартала, так и всего финансового полугодия стратегический коридор, ограниченный уровнями 70 и 80 долларов не бал нарушен. Совокупный рост стоимости контрактов на смесь Brent за 5 месяцев составил 14,7%. То, что рост стоимости не превысил уровень 15%, вероятно, и не имеет какого-то существенного значения для краткосрочных торговцев. С другой стороны, в стратегических оценках этот показатель мог иметь значение, как фактор вероятности уже 30%-го роста стоимости.

По итогам торгов в понедельник торги контрактами на смесь марки Brent закрылись на уровне 78 долларов, а торги на контракты нефти марки Light Sweet – на уровне 79,90 долларов за баррель.

Прогноз вероятного диапазона торгов на вторник 16 марта

В период торгов во вторник 16 марта рынок нефти остаётся ниже области сопротивления верхней границы стратегического коридора, ниже уровня 80 долларов. Ожидания того, какие решения могут быть приняты на заседании министров стран ОПЕК, вероятнее всего, ограничат диапазон колебаний котировок довольно узким коридором уровней. С другой стороны, внимание участников торгов будет направлено на положение американского доллара на валютном рынке.

К середине торгов в Азии доллар США находится в области уровней 1,3650-1,37, что на период торгов во вторник не даёт уверенности в том, что имеются шансы снижения его стоимости в область 1,3731-1,3769, что могло бы стать основанием покупать нефтяные контракты. В свою очередь, рост стоимости американской валюты ограничен областью 1,3631-1,3669, что не даёт оснований для продолжения фиксации прибыли в длинных нефтяных контрактах. Хорошим индикатором вероятного развития событий на рынке нефти и общего положения американского доллара на валютном рынке могут стать котировки курса USD/NOK относительно уровня 5,85, выше либо выше границ диапазона уровней 5,8310 и 5,8690.

Вероятный диапазон торгов

Смесь Brent – 77,31-78,12 консолидация, склонность к снижению
Смесь Light Sweet – 79,31-80,12 консолидация, склонность к снижению

За период торгов с начала года EUR сильно потеряла в стоимости по отношению к USD, но с середины февраля, вот уже более 5 недель, торгуется в диапазоне 1,35-1,37. Такое положение привело к тому, что аналитики разбежались на два, противоборствующих лагеря. Аналитикам одного лагеря мерещатся уровни роста котировок EUR в область уровня 1,45. Напротив, аналитики противоположного лагеря сулят EUR снижение в область 1,30. Всё встало на свои места, как и положено. Если явной тенденции для котировок курса нет, то можно давать два совершенно разных прогноза. Кто угадал, то будет кричать: «я же говорил!». Ну, а по поводу того, что в прогнозе использовалось подкидывание монеты, можно и промолчать. Если же в основу прогнозов заложить нечего, то можно перечитывать выводы рейтинговых агентств. По оценкам рейтингового агентства Moody’s, есть признаки роста рисков для снижения рейтингов ведущих стран, в числе которых, как удивительно-то, и Великобритания. Специалисты агентства считают, что в Великобритании могут возникнуть трудности с обслуживанием растущего внешнего долга. Тут же, те же самые специалисты подчеркивают то, что высшим рейтингам (Triple-A) США, Британии, Франции и Германии ничего не угрожает. Любопытно и то, что ничего не угрожает и рейтингу проблемной Испании. Вот, Вам и «орёл», с «решкой»!

Итоги и текущая ситуация торгов в понедельник 15 марта

Техническая картина, а только она и может нынче рассматриваться в качестве объективной, выглядела, как и прежде и не претерпела каких-либо изменений. Недоверие положению на рынке нефти и рынке металлов влекло покупки сырьевых валют протии EUR, больше, и USD, но уже меньше. Вновь снизились котировки EUR и GBP, а котировки JPY продолжали находиться выше уровня 90.0, что говорило в пользу USD. Несколько вырос индекс USDX, но попытка закрепиться выше уровня 80,50 была сломлена областью фильтра 81-й фигуры – областью 80,69-80,88. Понедельник – одно слово!

EUR. Попытка тестировать область уровня 1,3750 в период вчерашних торгов завершилась неудачей и к концу торгов котировки курса EUR/USD закрылись на уровне 1,3675. Правда, стоит отметить смелые попытки роста котировок EUR против GBP и без того задавленные всеми конкурентами, но, в то же время, котировки EUR упали вновь против AUD и CAD.

GBP. Котировки курса GBP/USD, вероятнее всего, под давлением EUR, вместе с сырьевыми валютами, вполне логично рухнули вчера на 150 пунктов. По итогам торгов в понедельник котировки GBP закрылись на уровне 1,5050. Признаков попыток роста пока не наблюдается и этот, когда-то доходный курс, похоже, смирился с текущим положением.

JPY. Котировки курса USD/JPY, как и ожидалось, готовы к встрече данных по итогам финансового года и отчёта банка Японии в конце этого месяца. Положение котировок чуть выше, либо чуть ниже уровня 90.0 всех участников торгов вполне устраивает. Торги курсом USD/JPY закрылись в понедельник на уровне 90.50.

AUD и CAD. Похоже то, что к концу торгов в первом квартале намечается некоторое понимание перспектив USD, по крайней мере, на относительно короткий период времени. Во всяком случае, рост стоимости AUD и CAD против USD заметно снизился, но рост стоимости этих валют против EUR продолжается. По итогам торгов в понедельник котировки CAD/USD остались в области 1,0180-1,0190, а котировки EUR/CAD снизились от уровня 1,4003 до уровня 1,3935. Аналогично вели себя вчера и котировки AUD. Котировки курса AUD/USD снизились в пользу USD на 10 пунктов и не обозначили рост. В свою очередь, котировки курса EUR/AUD снизились на 75 пунктов и закрылись на уровне 1,4950.

Прогноз вероятного направления торгов

Общий фон для валютного рынка, по всем оценкам, остаётся противоречивым. Есть неуверенность в том, что рынок нефти может продолжить рост, что вступает в некоторое противоречие с динамикой роста фондовых индексов. Остаётся проблемой рост стоимости сырьевых валют и технический диапазон колебания котировок курса EUR/USD. Для каких-то существенных изменений на валютном рынке пока нет никаких причин. Не находя технических факторов для формирования тенденций, участники торгов ведут позиционную торговлю в относительно узких диапазонах, без объективно выраженного направления. Рынок ждёт внешнего сигнала, но его пока нет.

Вероятный коридор торгов

EUR/USD – 1,3669 - 1,3731; консолидация
GBP/USD – 1,5012 – 1,5088; консолидация
USD/JPY – 89,69 – 90,31; консолидация
USD/CHF – 1,0543 -1,0612; консолидация
AUD/USD – 0,9131 – 0,9188; консолидация
USD/CAD –1.0143 – 1,0212; консолидация

Динамика торгов во вторник 16 марта не определёна, вне рынка.

Технические показатели основных биржевых индексов США указывают на то, что по итогам первого квартала фондовый рынок готов к росту. С начала года индекс Dow Jones прибавляет около 1%, а индекс S&P, 2,5%. В то же время индексы вошли в области технического сопротивления уровней 10650 и 1150. Фондовый рынок вступил в фазу двух недель завершения первого квартала и финансового полугодия с перспективой подтвердить устойчивость роста. Данные показателя торгового баланса США оказались положительными для рынка, как и незначительное снижение показателя заявок на пособие по безработице (снижение на 7 тыс.) Единственным фактором негативного свойства можно было рассматривать, как обычно, данные по КНР. В Китае отмечен очередной рост потребительских цен и существуют опасения того, что продолжение роста цен может ЦБ КНР будет вынужден повышать процентные ставки. В свою очередь, повышение ставок в КНР может стать серьёзным тормозом восстановления, как экономики КНР, так и других стран мира.

Итоги, текущая ситуация торгов в среду 11 марта

Фактором негативного свойства в период вчерашних торгов стали показатели динамики рынка металлов. На рынке металлов отмечено снижение, что и отразилось на стоимости акций горнодобывающих компаний и производителей меди. Снизились акции крупнейшего в мире производителя меди, компании Southern Copper Corp., 0,92%. Снизились акции и транснациональной металлургической группы Arcelor Mittal на 1,01%.

Стоит отметить снижение стоимости акций портала Yahoo! Inc., которые снизились на 1,55%. Потери понесли вчера акции интернет-аукциона eBay Inc., 0,47% и он-лайн проката фильмов Netflix Inc., 0,13%.

Не в лучшем положении остаются и акции авиаперевозчики. Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) обнародовала прогноз, согласно которому убытки мировой авиации в 2010 года составят 2,8 млрд. долларов. Этот показатель в два раза меньше прогнозов аналитиков, но на фоне прибыли в других отраслях бизнеса, не мог вдохновить инвестиционные настроения. Перспектива получения убытка не может стать позитивным фактором. Упали акции компании US Airways Group Inc. на 1,26%, Delta Air Lines Inc., 2,33%, LAN Airlines S.A., 0,11%.

В секторе компаний нефтегазового направления торги проходили сложно, скорее, если выразиться в рыночной терминологии, торги проходили разнонаправлено.

Вне всякого сомнения, основным драйвером роста для основных биржевых индексов стало заявление главы банка Citigroup, Викрама Пандита. Глава банка заявил, что, распродавая рискованные активы, банк движется к устойчивой прибыльности. Citigroup была одной из наиболее пострадавших от финансового кризиса, и заявление такого смысла от руководства этого банка возбудило до максимумов настроения спекулянтов. Котировки акций банка Citigroup выросли на 5,56%. В то же время, такие заявления не смогут оказывать на рынок долгосрочного влияние и, как говорят на рынке, откат и оценка реальности – неизбежность.

По итогам торгов 11 марта индекс Dow Jones вырос на 0,42%, закрывшись на уровне 10611,84, а индекс S&P порос на 0,4%, закрывшись на уровне 1150,24.

Вероятная динамика торгов в пятницу 12 марта

Динамика основных индексов в настоящий момент времени, не совсем, объективно отражает общее настроение рынка. Как отмечают аналитики, «медвежьи» сигналы формируются уже несколько дней, хотя и не получают какого-то реального импульса. Растут опасения относительно возникновения неожиданной коррекции, и они накапливаются у профессиональных участников торгов.

В период последнего дня торгов этой недели сохраняется потенциал технического роста, поддерживаемый силой инерции технической тенденции. С другой стороны накапливает силу вероятность формирования коррекции.

Исполнительный директор международного энергетического агентства Нобуо Танака на конференции Cambridge Associates, сообщил, что очередной прогноз МЭА вряд ли будет сильно изменен. Танака подчеркнул, что рынок нефти может переживать структурные изменения, которые характеризуются тем, что при восстановлении мировой экономики спрос на нефть будет демонстрировать слабый рост. При всех позитивных моментах в развивающихся странах, экономика развитых стран находится в неопределенности. При этом, экономика развивающихся стран вызывает не меньшие сомнения. В дополнение ко всему, есть прогнозы о формировании в Атлантике более 10 именных штормов. Около 5 штормов могут достичь силы урагана, а 2 или 3 шторма могут иметь разрушительную силу. Почти все эти штормы достигнет Мексиканского залива, а некоторые коснутся побережья США.

Итоги и текущая ситуация 10 марта

Сказать, что динамика рынка нефти «противоречивая» или «разнонаправленная», это не сказать ничего. Рынок «повис» в области 80 долларов, чётко тестируя котировками отдельных контрактов на смесь марки Brent уровень 81,50 и 78,50 в период торгов этой недели. Рынок вступает на следующей неделе в период завершения первого квартала и финансового полугодия с показателями роста. Показатель роста, относительно стоимости контрактов на смесь марки Brent за первый квартал – 1,9%, а за полугодие рост составляет 17,6%. Единственными параметрами динамики рынка нефти в период квартала и полугодия остаются уровни 70 и 80 долларов, которые в конце прошлого года были определены, как границы комфортного коридора на заседании руководства ОПЕК.

К концу полугодия нет объективных показателей того, что восстановление мировой экономики станет достаточным для увеличения показателей реального спроса на нефть и нефтепродукты, а перспективы изменения стоимости американского доллара остаются туманными.

Экономическая статистика КНР, с одной стороны, указывает продолжение бурного экономического развития. С другой стороны, этот бурный рост ведёт к реальной необходимости по ужесточению денежно-кредитной политики. Рост показателей производства в КНР за первые два месяца года составляет уже 27%, а объем кредитования за февраль перевалил за показатель 700 млрд. юаней. Отмечается заметный рост потребительских цен, который в феврале составил 2,7% в годовом выражении в то время, как в январе показатель был ещё на уровне 1,5%. Выросли в феврале и цены производителей на 5,4%, в сравнении с показателем роста этих цен январе на уровне 4,3%. Отмечен и рост цен на продовольствие. Ситуация, когда властям КНР придётся применить очередные ограничения уровня кредитования, зреет не по дням, а по часам уже. Так или иначе, но решение проблемы роста показателей инфляции руководству КНР придётся решать и, как можно предположить, решения уже не за горами. Как такие решения и конкретные ограничительные мероприятия могут отразиться на рынке сырья, гадать не стоит – прогноз реакции сырьевого рынка на 90% известен.

Вероятнее всего участники торгов на рынке нефти стараются сохранить длинные контракты, на сколько это будет возможно, долго. Завершение торгов в четверг не принесло изменений в тенденции рынка и по итогам торгов котировоки контрактов на смесь марки Brent закрылись на уровне 80,35, а котировки контрактов на смесь марки Light Sweet на уровне 82,23.

Прогноз вероятного диапазона торгов в период торгов в пятницу 12 марта

В пятницу, 12 марта рынок нефти сохраняет вероятность некоторого снижения в том случае, если часть краткосрочных спекулянтов не выдержит психологического давления неопределённости ситуации и начнёт фиксировать длинные контракты. Вероятность новых покупок с целями роста стоимости нефтяного рынка мала. Риски на рынке крайне высокие.

Вероятный диапазон торгов

Смесь Brent – 79,31-80,69 консолидация
Смесь Light Sweet – 81,69-82,88 консолидация

Уровень текущих процентных ставок ЕЦБ вновь назван соответствующим ситуации. В ЕЦБ подтверждают пересмотр прогнозов развития экономики ЕС и темпов инфляции. Отмечается обсуждение постепенного сворачивания стимулирующих мер, хотя подчеркивается, что ЕЦБ продолжит обеспечивать банковскую систему дополнительной ликвидностью на весьма благоприятных условиях. Таким образом, дешёвых денег в EUR меньше не станет. Рейтинговое агентство Moody’s, заявило, что реструктуризация финансового сектора Испании проходит медленно. Кроме того, финансовые проблемы европейских стран, в числе которых Греция, Испания и Португалия, остаются в числе негативных факторов для EUR. Правда, слышать это уже, даже, не интересно. Что совершенно не удивительно, агентство Standard & Poor’s подтвердило то, что доллар США будет сохранять статус мировой резервной валюты, естественно, при сохранении надежности американских финансовых рынков. Отмечается, что доллар США поддерживает высший кредитный рейтинг США (AAA) и обеспечивает правительству доступ к внешнему финансированию на благоприятных условиях, при условии низкой стоимости заемных средств. В общем, «в Датском королевстве всё спокойно».

Итоги и текущая ситуация торгов в четверг 11 марта

Похоже, что период торгов с середины февраля выглядит, как сюжет картины Питера Брейгеля, старшего, «Слепые». Котировки курса EUR/USD остаются под давлением динамики снижения в периоде торгов с начала октября 2009 года, но уже 5 недель не выходят из диапазона 1,35-1,37.

Считать ли виной всему сомнения в силе и перспективах восстановления мировой экономики и потому сохранение инвестиционных капиталов в национальных валютах или сомнения в надёжности роста на фондовом рынке или рынка сырья, мало, кто готов дать уверенный ответ. Кто ссылается в который раз на проблемы стран ЕС, кто-то высыпает на голову кучу сравнительных цифр ставок, дисконтов и т.п. статистики, а кто-то размахивает линиями скользящих средних или считает очередные волны A, B, C, как витаминный набор. А рынок, между тем, просто репродукция знаменитой картины великого художника.

EUR. По итогам торгов в четверг котировки курса EUR/USD закрылись на уровне 1,3680, сохранив относительную стабильность стоимости EUR против CAD, AUD и GBP.

GBP. Котировки курса GBP/USD продолжают торговаться в области выше уровня 1,50, не подавая признаков жизни. Не сиделось вам на уровне 2,0, теперь мучайтесь проблемой направления – либо выше 1, 50, либо ниже 1,50. Так вам и надо!

JPY. Котировкам USD/JPY закрылись в четверг в области 90.50, чуть выше, обозначив то, что к заседанию банка Японии по итогам финансового года они готовы.

AUD и CAD. Проблемы, связанные с высокой стоимостью канадской и австралийской валютой растут, но пока не завершились торги первого квартала и полугодия это никого сильно не волнует и времени решать эти проблемы, ни у кого нет. Торги для курса USD/CAD вчера завершились на уровне 1,0239, а котировки курса AUD/USD закрылись на уровне 0,9150.
Прогноз вероятного направления торгов

Направления у рынка нет. Динамика торгов сохранится под влиянием выставления котировок участниками рынка в зависимости от уровня конкретных потребностей отдельных банков в покупке тех или иных валют.

Вероятный коридор торгов

EUR/USD – 1,3631 - 1,3688; консолидация
GBP/USD – 1,5012 – 1,45088; консолидация
USD/JPY – 90,31 – 90,88; консолидация
USD/CHF – 1,0643 -1,0688; консолидация
AUD/USD – 0,9112 – 0,9169; консолидация
USD/CAD –1.0212 – 1,0288; консолидация

Динамика торгов в пятницу 12 марта не определённая, повышенные риски краткосрочных сделок.

Вероятно, что финансовые проблемы европейских стран, всё же, продолжают оказывать негативное влияние на положение EUR. Довольно оптимистичные заявления политиков относительно проблем Греции и некоторых других стран ЕС, пока не выглядят убедительно. Не лучшей поддержкой для EUR выглядят и экономические данные из Германии. Положительное сальдо торгового баланса Германии в январе снизилось до 8,0 млрд. EUR. Сократился показатель объема экспорта Германии на 6,3% в месячном выражении. Масла в огонь добавляют и не лучшие показатели экономики Италии. С другой стороны, основным фактором торгов периода, как первого квартала этого года, так и всего финансового полугодия, который близится к своему завершению, остаётся бегство и удержания длинных позиций в сырьевых валютах. На таком фоне можно сколько угодно говорить о завершении кризиса, но мало, кто готов верить в это.

Итоги и текущая ситуация торгов в среду 10 марта

EUR. О динамике курса EUR/USD стоит говорить, либо хорошо либо ничего, как о покойнике. За период торгов с 5 февраля котировки этого курса находятся в широкой консолидации относительно уровня 1,3650, изредка тестируя уровень 37-й фигуры или область уровня 1,35. В принципе, больше ничего с этим курсом и не происходит. Правда, такое положение котировок EUR помогли упасть котировкам GBP. По итогу торгов в среду котировки EUR закрылись на уровне 1,3648, что не удивительно, даже. За три дня торгов этой недели котировки EUR выросли на 36 пунктов, что является, по-своему, рекордом.

GBP. Котировки курса GBP/USD продолжали на торгах в среду плотно торговаться ниже уровня 1,50 и завершили торги на уровне 1,4967. каких-либо существенных изменений для этого курса пока не намечается и в период среды не наметилось.

JPY. Котировкам USD/JPY нет пока иного пути, как закрепляться в области выше уровня 90.00 и формировать потенциал роста в сторону уровня 91-й фигуры. Этот курс завершил все движения, которые можно было прогнозировать для него до завершения финансового года в Японии 31 марта.

AUD и CAD. Два основных курса рынка для текущего периода торгов остаются доминантой всех тенденций и не только самого рынка Forex. Положение этих курсов сегодня и в период вчерашнего дня остаётся важным и для рынка золота, меди и рынка нефти. Удержание длинных позиций в сырьевых валютах несёт серьёзные проблемы, как для рынка металлов, так и для рынка нефти и газа. Отражается это положение и на фондовом рынке. Торги в среду завершились для котировок курса AUD/USD на уровне 0,9145, а котировки курса USD/CAD закрылись на уровне 1,0260.

Прогноз вероятного направления торгов

В 16:30 МСК будут опубликованы данные по количеству первичных заявок на получение пособий по безработице. Эти данные могут стать сигналом для выбора направления торгов на валютном рынке. Однако текущее положение рынка таково, что выход из консолидации котировок курса EUR/USD представляется сложным и не может быть осуществлён за один день. Пока сырьевые валюты находятся на высоких уровнях относительно USD, общая динамика валютного рынка сохранится. С другой стороны, начало фиксации, хоть части, длинных позиций в сырьевых валютах становится всё более вероятно.

Вероятный коридор торгов

EUR/USD – 1,3569 - 1,3669; консолидация, слабая вероятность снижения
GBP/USD – 1,4912 – 1,4988; консолидация, слабая вероятность снижения
USD/JPY – 90,12 – 91,31; консолидация, вероятность роста
USD/CHF – 1,0688 -1,0769; консолидация
AUD/USD – 0,9112 – 0,9165; консолидация, слабая вероятность снижения
USD/CAD –1.0212 – 1,0288; консолидация, вероятность роста

Динамика торгов в четверг 11 марта не определённая, высокие риски.

Рост основных биржевых индексов США в среду, скорее, был похож на попытку закрепиться на достигнутых уровнях, а не на готовность продолжения роста. В пользу роста индексов оказались данные о снижении уровня запасов на оптовых складах, которые показали снижение на 0,2%. В пользу роста оказались и данные уровня продаж компаний за февраль. Последний показатель вырос на 1,3%, после декабрьского роста на 1,2%. С точки зрения этих показателей могла крепнуть уверенность инвесторов в том, что признаки восстановления экономики, всё же, имеются. Уже перед закрытием торгов стали известны данные показателей бюджета США за февраль. Показатель дефицита бюджета США за февраль составил 220,9 млрд. долларов, что оказалось лучше прогнозов аналитиков. Между тем оценки того, что фактические показатели дефицита оказались лучше вступили в противоречие с оценками самого факта, роста дефицита в 5 раз, относительно этого показателя в январе.

Итоги, текущая ситуация торгов в среду 10 марта

Вероятным лидером роста на американском рынке остаётся страховая компания AIG. На прошлой неделе рост уровня капитализации компании уже составил 10,59%. Вчера в пользу дальнейшего роста акций этой компании могли стать оценки роста облигаций AIG, составивший за 2 недели 13 центов. Итоговый показатель стоимости облигаций AIG составил вчера 79,5 цента за бумагу. Следом за AIG, рост продемонстрировали бумаги других компаний этого сектора.

Рост на вчерашних торгах показывали бумаги банковского сектора. Ростом закрылись бымаги таких банков, как Wells Fargo & Co, 2,04%), Goldman Sachs Group Inc., 1,83%, Bank of America Corp., 1,85%, JPMorgan Chase & Co., 1,2% и US Bancorp, 1,18%. В лидерах роста оказались акции банка Citigroup Inc., 3,66%.

Положительно оценили на фондовом рынке данные о запасах нефти и нефтепродуктов в США, которые были опубликованы вчера. Согласно данным Министерства энергетики страны, коммерческие запасы сырой нефти в США за неделю выросли только на 1,4 млн. баррелей, против ожиданий аналитиков роста запасов на 1,9 млн. баррелей. Котировки смеси марки Brent выросли выше уровня 80 долларов за баррель и наблюдался тест уровня 92 доллара. Фактор роста котировок рынка нефти поддержал бумаги компаний нефтяных компаний. К примеру, акции компании Occidental Petroleum Corp. показали рост на 0,59%, EOG Resources Inc., 0,81%, Exxon Mobil Corp., 0,66%, XTO Energy Inc., 0,55%, а акции компании ConocoPhillips показали рост на 1,22%.

В свою очередь, динамика индекса Dow Jones и S&P, оптимизм инвесторов не отразила. Индексы не проявились заметным ростом, оставшись в относительно узком диапазоне. По мнению профессора финансовой экономики Уортонской школы бизнеса при Пенсильванском университете Джереми Сигела, предпосылок для краха нет. Профессор считает, что американская экономика уверенно восстанавливается, и, вероятно, ФРС придется поднимать ставки еще до конца этого года, чтобы умерить этот рост. Рост расходов американских компаний на средства производства в 2010г. превысит затраты потребителей и станет основным фактором развития экономики США. Д.Сигел ожидает падения уровня безработицы с февральских 9,7% до 9% к концу 2010г. и роста ВВП страны на 4%.

По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,03%, закрывшись на уровне 10567,33, а индекс S&P вырос на 0,45%, до уровня 1145,61.

Вероятная динамика торгов в четверг 11 марта

Для основных индексов США динамика роста сохраняет актуальность и потому способность некоторого роста в период торгов в четверг есть. Однако для индекса Dow Jones сильной областью сопротивления росту может выглядеть область уровней 10612-10631, а для индекса S&P область 1148,80-1151,20. в период торгов в четверг 11 марта растёт вероятность формирования коррекционного снижения, но ожидать начала коррекции пока ещё рано.

Импорт нефти в КНР в феврале вырос до уровня 4,85 млн. баррелей в сутки, а показатель чистого импорта составил 18,3 млн. тонн. Эти показатели меньше рекордов по импорту нефти в декабре и январе. Хотя, учитывая календарные дни поставок февраля и декабря, к примеру, показатели могут быть вполне сравнимы. Кстати, именно объём импорта КНР сырой нефти учитывается в прогнозах роста реального спроса в этом году большинством экспертов. Возможно, показатели импорта сырой нефти в КНР учитывалось в прогнозе министерства энергетики США, повысившего свои оценки перспектив рынка нефти на этот год.

Итоги и текущая ситуация 10 марта

В среду в 18:30 МСК стали известны данные, относительно уровня коммерческих запасов сырой нефти в США за прошлую неделю. Уровень запасов вырос на 1,43 млн. баррелей, что составило рост на 0,4%, до уровня 343,003 млн. баррелей. Далее, по данным министерства энергетики США, стало известно, что товарные запасы бензина, напротив, снизились на 2,96 млн. баррелей, 1,3%, и составили 228,984 млн. баррелей. Снизились и запасы дистиллятов на 2,2 млн. баррелей, 1,5%, до уровня 149,604 млн. баррелей. Аналитики ожидали роста уровня запасов нефти на 2 млн. баррелей и снижения запасов дистиллятов на 1 млн. баррелей. Мнения аналитиков в отношении запасов бензина расходились.

Так или иначе, но показатели реальных запасов оказались лучше прогнозов аналитиков, что и стало поводом роста котировок рынка нефти в момент публикации данных.

Как бы то ни было, но уровень 80 долларов за баррель был и остаётся важнейшей преградой роста рынка нефти. Вполне вероятно, что эта преграда уровня 80 могла бы быть сломлена уже в этом квартале, и закрепление котировок нефтяного рынка выше области 82 доллара по итогам мартовских торгов могло бы быть обеспечено. Однако время для такого прорыва и закрепления уже прошло. Шансов для роста выше уровня границы стратегического диапазона уже нет. Нет пока и достаточных фундаментальных показателей объективности положения рынка нефти выше области 81,50-82.

По итогам торгов в среду итог торгов 3 дней недели указывает на то, что рынок нефти сильно замедлил рост, после недели упорного подъёма к уровню 80,00 долларов за баррель. В большой степени в пользу роста котировок контрактов на сырую нефть играет сложное положение американской валюты на рынке Forex.

По итогам торгов 3 недель в феврале и недели торгов в марте котировки USD остаются в области уровня 1,3650 по отношению к EUR. Этот фактор играет в пользу роста котировок сырьевых валют, лишь частично оказывая поддержку рынку нефти. В том случае, если бы фактор положения американской валюты был бы полностью принят рынком нефти, то, вероятно, котировки контрактов на смесь марки Brent уже торговались бы выше 82 долларов.

По итогам торгов в среду котировки смеси марки Brent закрылись на уровне 80,31, а котировки контрактов на смесь марки Light Sweet на уровне 81,88.

Прогноз вероятного диапазона торгов в период торгов в среду 10 марта

В четверг, 11 марта рынок нефти может ожидать вероятность некоторого снижения за счёт очередных попыток зафиксировать часть ранее открытых длинных позиций. Кроме того, во второй половине дня будут опубликованы данные по количеству первичных обращений за пособием по безработице в США, публикация данных в 16:30 МСК. Данные могут, весьма вероятно, стать сигналом снижения котировок курса EUR/USD и стать фактором коррекционного снижения котировок рынка нефти.

Вероятный диапазон торгов

Смесь Brent – 79,31-80,69 консолидация, есть вероятность снижения
Смесь Light Sweet – 80,69-81,88 консолидация, есть вероятность снижения

И так, что же мы имеем на сегодняшний день?  На сегодняшний день на рынке складывается, казалось бы, парадоксальная ситуация когда цены рынка растут на фоне, кажущегося роста стоимости американского доллара. Однако парадоксальность ситуации парадоксальна только на первый взгляд, как мне кажется. На самом деле, ситуация логична и вполне объективна.

Начнём с того, что об укреплении американского доллара, о котором рассуждают на канале Blumberg или, к примеру, у нас на РБК, говорить совершенно не серьёзно. Если и есть реальная тема крепления, то это национальные валюты, начиная с юаней, кончая нашим деревянным рублём. Однако для мирового рынка наиболее важным фактором является, продолжающиеся рост стоимости т.н. сырьевых валют. Ясно, что к числу сырьевых валют относятся доллары Австралии (AUD), Новой Зеландии (ТЯВ), Канады (CAD)и крона Норвегии (NOK). Кстати, наш рубль, если бы мог быть конвертируемым на мировом валютном рынке, так же, относился бы к разряду сырьевых валют.

Таким образом, что касается доллара США, то тут всё ясно, его положения относительно дешёвой в перспективе валюты, за которую можно покупать, так же, на относительную перспективу времени нефть и металлы, сохраняется. Однако тема была мной заявлена совсем иная и касалась именно рынка нефти и того, на сколько текущие уровни отличаются или могут отличаться от, относительно, «справедливой» цены для текущего периода. Не стану повторяться по поводу того, что «справедливой» цены не бывает вообще в природе, т.к. справедливость цены определяется именно рыночным предложением (спекулятивные уровни или нет, значения не имеет) и наличием спроса по этим предложениям. Таким образом, получается, что совершенно не имеет значения кем и чем сформированы текущие уровни цен, к примеру, рынка нефти – они есть по факту. Однако есть в этом и некая несчастная собачонка, коварно тут зарытая.

Идея, на самом деле, в том, что государства, в лице своих крупнейших производителей и переработчиков, если говорить именно о нефти, достаточно строго осуществляет планирование вероятной динамики цен рынка. Для чего такое планирование существует рассуждать не стоит – оно есть, как данность. С другой стороны, в этом планировании, надо думать, учитываются и факторы спекуляций, которые могут цены поднять выше и опустить ниже. Ясно. Что предугадать рост и снижение спекулятивного спроса, роста/снижения цен рыночных предложений, мало вероятно. С другой стороны, как я понимаю, можно предполагать некие не конкретные уровни роста/снижения спекулятивных предложений, а их приблизительные границы, в процентном выражении, роста/снижения стоимости товарного актива.

Возвращаюсь к своим «не серьёзным мыслям» из первой части рассуждений по поводу цен рынка нефти. Ну, типа, вычитав где-то про то, что около 30% контрактов на бирже это контракты с реальной поставкой, я стою свою теорию именно на этом, как и следует из первой части «не серьёзных рассуждений».

Предположим, что Китай стал закупать нефть в начале второго квартала, когда стали или могли уже оцениваться перспективы воздействия на рыночные тенденции антикризисных мер (период описан в первой части). Кроме того, уровни рынка нефти (чем является уровень 50 долларов, я уже неоднократно описывал) выглядела перспективной для стратегических покупок. Покупки начались в конце апреля 2009 года – факт истории.

Теперь, когда покупки сырой нефти планировались, в них, вероятно, закладывался и план предполагаемого роста цен. Для чего покупать, если не планируется рост покупаемого товара? Как консервативный игрок на рынке, Китай мог планировать рост стоимости товарного актива, в данном случае нефти, на 30, не более, как мне думается, процентов. План мог строиться на период, не позднее завершения 3 квартала в сентябре. В итоге получалось, что в плане были такие цифры: 50 долларов базис покупок + 30% = 57,50 долларов за баррель в сентябре. Однако, Китайцы не идиоты, как мне кажется, и могли заложить в план ускорение роста стоимости за счёт спекуляций, что не учитывать было бы просто глупо. В таком случае, если они читали те же книжки, что и я, то какие же проценты спекуляций могли закладываться?

Если судить по книжкам, то реальные контракты, как и говорилось, составляют только 30% всего объёма заключаемых контрактов. Так что же, к планируемой стоимости нужно плюсовать все 70%? Думается, что это было бы слишком. Вернее было бы, как мне кажется, именно 30% спекуляций прибавлять к планируемым показателям. Дело в том, что спекуляции есть данность рынка, с которой приходится считаться всем, как производителям, но, в первую очередь, покупателям.

Деваться некуда, на рынке есть цены и они, так или иначе будут приняты рынком. Вчера, к примеру, покупали картошку по 5 рублей, а сегодня уже 5,50 и что, не станем покупать? Сначала, естественно, покажется картошка дорогой, и покупать будем чуть меньше, но позже привыкнем, а ещё позже вообще забудем, что цены были по «5 рулей, но мелкие…». Вот и наши цены, вероятно, в таком же положении.

При условии такого планирования цифры плана у Китая были несколько иные: 57,50 (планируемый рост на 30%) + 30% (спекуляции) = 67,25 долларов за баррель к концу сентября. По итогам сентябрьских торгов, как и говорилось, котировки смеси сырой нефти марки Brent закрылись, как ни смешно, на уровне 67,75. Ошиблись планировщики из древнего Китая, выставив ордер на получение профита на уровне 67,25, не исполнился, просто горе тредеры. Не могли применить волновую разметку или ФИБО, с уровнями каких-нибудь линий скользящих средних использовать.

Шутки в сторону. В рынке работает всё, что позволяет получать прибыль, а они, китайцы, не умея пользоваться передовыми достижениями технического анализа, использовали свои методы и, думаю, прибыль получили именно искомую. Далее, уже на период нового 2010 года Китай стал снова строить коварные планы в отношении получения прибыли от покупок товарных активов и сырой нефти, в частности.

Как могут строиться планы в мозгах экономистов из, разных, министерств Китая, я даже и не думаю предполагать – я этого не знаю, и знать не могу. Хотя, могу, конечно, позвонить великому Василию Пупкину за пояснениями. Тут же всё просто, если что и планируется, то без Василия никто обойтись не может, а Китай в первую очередь.

Как я и написал уже в первой части, в планах сейчас присутствуют оценки фактической динамики роста цен рынка, где заложены показатели, как планировавшегося роста стоимости, так и прилепившихся к этому росту спекуляций. Я считал, что, имея, по факту, урони рынка в 80 долларов, даже не имея никакого понятия о каком-то, там, коридоре, который определили в ОПЕК, 80 долларов по факту – 15% = 68 долларов. Чем является показатель 68 долларов, я написал уже – это что-то, типа некой относительно справедливой стоимости на конец финансового года. Естественно, только имея уже показатели первого финансового полугодия, т.е. периода торгов с начала октября 2009 по конец марта 2010 года можно начинать строить планы на период оставшегося времени в 2010 году.

Если в планах Китая, к примеру, в 2009 году был заложен уровень 50 долларов, как базис покупок, то, я так думаю, это уровень сместился в сторону увеличения за счёт динамики рынка к концу сентября. Как это уровень мог сместиться? Тут опять я пробую применить свою смешную для кого-то формулу. Если кто внимательно читал первую часть рассуждений, то помнит, как я использую логику применения не именно 30%, а 15. Так вот, имеем, на сегодняшний день, факт цен рынка нефти, которые могут, хоть отдалённо, отражать некую справедливость цен на уровне 68 долларов за баррель. Теперь я вычитаю из них 15%., т.е. я получаю, предполагаемо, реальный базис объективных покупок рынка нефти, за счёт спекуляций и согласия реальных потребителей, покупателей и производителей, вместе взятых, сместился в сторону роста выше 50 долларов. Проще говоря, Китай был готов покупать в прошлом году смело на уровне 50 долларов, а теперь на уровне следующего расчёта: 68 долларов – 15% = 57,80 долларов за баррель.

Однако в планах Китая, как, мягко говоря, заметного участника рынка нефти, снова возникает расчёт планируемого роста и, как мне кажется, уровня начала покупок. Ну, 30% спекуляций прибавить к базовой цене в 57,80, это святое и что же получаем? А получаем мы уровень 75,14, что становится крайне интересным. Ясно, что остаётся вариант, он, типа на всякий случай, плюсовать не все 30% (вдруг спекулянты не будут так активны….), а только всё те же, пресловутые 15%. В таком случае, снижение допускается до уровня 66,70 и он может стать основой для начала покупок.

Всё это просто игры ума, естественно сильно воспалённого рынком, однако. А это «однако» в том, что цифры, о которых я говорю, странным образом совпадают со многими цифрами, указываемыми аналитиками сырьевого рынка. Это близко к цифрам тех, кто ожидает заметной коррекции на рынке нефти в область 65 долларов и тех, кто не сильную коррекцию не сильно пока верит и видит только перспективы роста в область 90-100 долларов за баррель.

Вот такие, не слишком серьёзные мысли у меня имеются после посиделок с Василием Пупкиным на его даче за бутылочкой Château Pontet-Canet Pauillac, розлива 2005 года, по 100 долларов за бутылку. Мы вспоминали прекрасных женщин, желали им счастья и успехов. Поговорили о планах восстановления экономики мира и о том, что миру нужно помочь принять верное решение. Уже начали, было, находить решение, как завершить кризис, но позвонил Брак Обама и попросил Василия приехать к нему на ужин. Мы обнялись с Василием и попрощались. Василий сел в свой скромный старенький Falcon 2000 EX и улетел.

Поверьте, он обещал вернуться и потому за рынок нефти беспокоиться не стоит.

Я не знаю и не могу знать силу влияния спекулятивных покупок или продаж на тенденции, да, и никто это знать не может. Можно, конечно, пробовать применять некую теорию, построенную на основе теории о том, что 30% это реальные контракты, заключаемые между реальными потребителями с реальными поставщиками, т.е. контракты с реальной поставкой. Правда, в этом случае, как мне кажется, не стоит тут же вычитать из уровня текущих цен инструмента смело вычитать, порядка, 70%, для определения некой справедливой цены. Это не верно в корне.

Мне кажется, что более логично было бы именно 30% сбрасывать из стоимости товарного актива, как спекулятивного фактора. В данном предположении я пробую рассуждать логически по следующей схеме.

К примеру, выпуск перспективного для роста стоимости товарного актива, предполагает и спекуляции на росте этой стоимости. Предположим, товар стоит 10 долларов. Теория говорит о том, что спекуляции добавят к этой цене ещё 30%. Самое интересное, что реальный потребитель товара должен будет согласиться с завышением стоимости на 30%. Если согласен потребитель, готовый заключать с производителем контракты на поставку, то и производитель рад, что стоимость его товара, вместе с добавленной стоимостью, выросла и он получит дополнительную прибыль.

Однако сложность в том, что готовность реального потребителя заключать контракты по ценам на 30% выше базовой цены товара, вызовет новые спекуляции, т.е. попытки прогнозировать дальнейший рост стоимости товарного актива. Эта попытка естественная реакция спекулянта, к примеру, фьючерсными контрактами, который видит, что на текущем уровне 13 долларов есть спрос. Спекулянта не волнует факт покупки по 13 долларов реальным покупателем - его волнует только наличие того, что есть уровень предложения и на этом уровне есть спрос, хоть и таких же, как и он спекулянтов. коли так, то он может начать поднимать цены.

Таким образом, постепенный рост цены товара факт с которым должен будет согласиться реальный покупатель реального объёма. Если он согласиться с текущим уровнем на товар, то производитель будет поставлять по этим ценам - всё чудно. Но в какой-то момент покупатель не готов покупать по текущему уровню предложения на рынке, предположим, по цене 13 долларов. В таком случае, производитель будет терять от складского хранения, не имея реального покупателя. Рано или поздно, но производитель начнёт сбрасывать цены до уровня цены, на котором есть возможность реальной продажи. Собственно, тут и заложена грубая теория о том, что именно 30%, весьма приблизительно, можно сбрасывать от текущей стоимости актива для поиска некого понятия справедливой цены.

Между тем, всё может оказаться и несколько сложнее. Стоит, вероятно, учесть и то, что спекулятивная составляющая в стоимости любого товара, теоретически, никуда не исчезает и не может исчезнуть совсем и потому, можно смело сбрасывать из стоимости товара не 30%, а только 15.
К примеру, текущая стоимость контрактов на нефть - 80 долларов за баррель. Если сбросить сейчас 15% стоимости, то получается, что, относительно “справедливая” стоимость в моменте цена барреля должна быть, что-то типа 68 долларов. Кстати, именно на этом уровне завершились торги в конце финансового 2009 года в сентябре.

Ту начинается новая история и новая теория о том, что справедливость оценки рассматривается не относительно отдельно выбранного периода, кому, как на душу ляжет, а по итогам отчётного периода, в период которого есть наличие спекулятивного роста стоимости и наличие готовности уже реальных покупателей заключать контракты на поставку. Уже именно контракты и могут провоцировать производителя выпускать, в отношении нефти - добывать, товарный актив для покупателя.

Выходит, что сейчас. пока не закончился отчётный период времени 1 квартала, можно только предполагать, что у реальных покупателей имеется готовность покупать товар, к примеру, нефть с учётом спекулятивного превышения, теоретически, “справедливой” стоимости в 68 долларов за баррель.

Из этого следует, что фактические уровни цен в конце отчётного периода станут сигналом для спекулянтов о возможности роста в пределах от 15 до 30% относительно факта закрытия периода. Суть в том, что конец отчётного периода важен, как вероятная оценка стоимости актива, учтённого в балансе покупателя (он его купил всё же) и продавца (он его произвёл и добыл всё же на склад). В таком случае, старт спекуляций в новом квартале, отчётном периоде, это уровни цен завершения 1 квартала.

С другой стороны, есть сложность определения момента окончания отчётного периода. Если понимать, что балансовая отчётность предприятий и коммерческих организаций вообще не делается в последний день квартала, то теоретически, таким периодом времени стоит понимать период, не позднее завершения торгов во втором месяце квартала, т.е. в феврале.

В отношении нефти, к примеру, можно учесть закрытие торгов в феврале на уровне 78 долларов и, в таком случае, спекулятивный рост котировок можно было бы предполагать до уровня 89,70 (+15%). Вот тут и начинается головная боль.

Фактически, при условии такой теории первоначальная “теоретически справедливая” стоимость нефти в сентябре 2009 года сместилась и стала 66,30 или точнее 66,50 (78 - 15%), а предполагаемый рост может быть почти до уровня 90 долларов. Спекулянту нужно выбрать направление. Он не имеет никакого понятия о том, готов ли реальный покупатель продолжать покупать на таких уровнях во втором квартале или ему хватило запасов по высоким уровням в первом квартале. Следовательно, производители не окажутся ли в положении необходимости сбросить цены на товар, который был произведён на склад по ценам прошлого 1 квартала.

Вот и примерный коридор торгов на период 2 квартала определился от 66,50 до 90 долларов, движение в границах которого, вероятно, будет определяться уже иными факторами - экономикой и стоимостью валюты расчёта, долларом. Но мы всего этого пока не знаем, а можем только предполагать, что ждать.

Рост стоимости меди за прошлый год стоит рассматривать не самого начала года, а только с начала 2 квартала. Да, и во втором квартале можно учитывать не самый первый день торгов в апреле, а, вероятнее всего, период, приблизительно, с 20 по 25.04. На тот момент времени к 17 апреля цена медных контрактов была на уровне 220 долларов, а на закрытии торгов в пятницу 17.04 на уровне 219.88. К пятнице 24.04 цена опустилась до уровня 204,86, что соответствует отметке 205 долларов.

Почему за основу стоит принять именно этот период? По моему мнению, приблизительно, именно в этот промежуток времени можно предполагать начало активизации КНР на рынках по закупкам товарных активов. Эту активизацию довольно чётко отражает фактическое движения графика котировок HG_CONT, но есть и некая логика оценки любой рыночной тенденции во времени.

К примеру, завершение торгов 2008 года, принесло на рынки показатель пика мирового кризиса и повсеместного падения цен. По инерции все факторы кризиса, которые отразились в графических моделях рынков, не могли просто пропасть за короткий период времени. Потому первый квартал 2009 года продолжил падение графиков. Кроме того, что более важно, в период первого квартала 2009 года правительствами стран и их национальными ЦБ стали предприниматься попытки оказать финансовую поддержку банкам и предприятиям, попавшим в тяжёлое положение. Естественно, на принятие и, собственно, реальное распределение антикризисных средств должно было уйти время, вероятно, не месяц. Далее, как я понимаю, следовал некий период осознания уже всеми участниками рынка, что средства выделены и поступили в банки и коммерческие структуры. Т.е., теперь уже профессиональным участникам рынка нужно было некоторое время для понимания того, что дальнейшей серии провалов пока ожидать не стоит.

Если на период принятия законодательно антикризисных мер ушёл полностью весь 1 квартал, то на понимание того, что банки и предприятия, всё же, деньги получили или вот-вот их получат, ушло ещё от одного до полутора месяцев. Выходит, что только к середине второй половины апреля профессиональные участники рынка стали понимать, где перспективы. Либо впереди очередное падение рынков либо, напротив, потенциал роста и светлое будущее.

Если рассматривать динамику изменений стоимости меди в качестве индикатива для рынка базовых и промышленных металлов, то оценки стоимости этого актива в конце апреля могло рассматриваться в области 200-300 долларов. Это давало уже стратегическую оценку стоимости меди в области 100 - 500 долларов. Если такая оценка присутствовала для медного актива, то уровень 150 мог говорить о вероятности “посадки” рынка в область 100 и ниже, а область 350 долларов давала оценку вероятности роста уже в область 500 и выше, вплоть до 1000 долларов. Если даже в период пика кризиса 2008 года котировки медных контрактов не опускались ниже уровня 160 долларов, то понимание прихода средств на поддержку банкам и предприятиям-производителям и добытчикам давало перспективы роста.

Сам диапазон 200-300 долларов для рынка меди выглядел хорошей областью крайне низких текущих рыночных предложений для потенциала роста. В свою очередь, КНР, как крупнейший профессиональный участник рынка, думаю, оценивал ситуацию как перспективную. Не вдаваясь в логику моего понимания отдельных аспектов набега на рынок КНР, оценки перспективы роста медного актива могли быть следующие. При текущем рыночном предложении по 220 долларов были, если не все 50%, то не менее 20-30% прибыли в перспективе. Думаю, что «заложился» Китай и на эффект спекулятивной составляющей, которая могла к любому прогнозу роста прибавить ещё, те же, 5-10%, как минимум. Учитывая же их понимание, ко всему прочему, и потенциал динамики снижения стоимости USD, как эффект вливания ликвидности самим ЦБ КНР, так и ФРС, цифры роста могли закладываться уже такие: 25% + 5% (спекуляции) + эффект снижения стоимости USD, ещё 5% = что-то около 40-50%% к сентябрю - октябрю, не меньше. Фактический рост рынка меди к завершению торгов в сентябре показал уровень 267 долларов. Иначе говоря, прогнозируемый рост стоимости актива, почти 30% от стартовой цены в 200 долларов был реализован. Кстати, когда медь была на уровне 250 долларов, т.е., прибавила 25%, к концу июля месяца 2009 года, КНР вышел из рынка.

Возможно, временное прекращение КНР покупок с рынка меди на уровне 250 долларов, может быть вполне логично. В Китае не плохие, я так думаю, экономисты. Экономисты могли прикинуть, как динамику изменения стоимости USD, а она уже смотрела на вероятность замедления снижения стоимости USD в области уровней 1,42-43 (сентябрь 2007 года), так и то, что вероятность роста стоимости USD из этой области делает покупки меди, временно, не выгодными на более высоких уровнях. Однако эффект спекуляций, который, естественно, сопровождал покупки КНР, вывел рынок меди уже в сентябре на уровень 270, а USD оказался на уровне 1,45.

Надо думать, или, хотя бы, просто предположить, что если по отношению к рынку нефти есть определение границ стратегического коридора со стороны ОПЕК - 70-80 долларов, то по отношению к рынку меди такой коридор никто не определял.

Если по отношению к динамике рынка нефти в области уровней 70-80 долларов за баррель это оценки именно расчёта текущей ситуации в мировой экономике. Следовательно, это вполне научные оценки и объективный прогноз уровня реального спроса, в условиях ещё только завершившегося мирового кризиса. А в этих оценках принимали участие, как мне думается, не просто кабинетные учёные-экономисты, но и реальные авторитеты нефтяного рынка. В таких оценках, можно предположить, могли закладываться понятия, с совершенно иными формулировками, но аналогичные тем, которые я высказывал в конце прошлого - начале этого года. Я имею в виде понятие того, что динамика в границах коридора 70-80 долларов удовлетворяет показателю самой тенденции роста выше 50 долларов, раз. С другой стороны, положение рынка нефти выше 80 долларов должно быть обеспечено фактическими показателями восстановления всей мировой экономики и экономических связей, нарушенных кризисом. Пока этих показателей нет, цены рынка выше 80 долларов не объективны и не соответствуют реальным показателям экономического восстановления и, как следствие, уровню реального потребления.

Однако для рынка меди таких понятий о границах некого стратегического коридора никто не устанавливал. С другой стороны, вероятно, что такие границы могли быть выражены именно областью 200-300 долларов. Я думаю, что уж экономические и стратегические умы в КНР, их там не мало, именно этот коридор могли иметь в виду, когда консервативный прогноз роста рынка меди планировали в пределах 20-30%. Когда рынок принёс им прогнозируемый рост стоимости, они снизили объёмы своих покупок. Действия спекулянтов, загнавших рынок к началу 2010 года в область 330-350 долларов, уже не имели ни какого отношения к КНР. Тем более, что именно уровень 350 долларов мог вкладываться в стратегические оценки того, что этот уровень может пониматься рыночным отклонением выше области 200-300 и закрепление рынка меди выше уровня 300 должно получить подтверждения показателями экономики. Как следствие, должны быть показателями реального спроса по таким ценам.

Я так думаю, что и сами профессиональные участники рынка хорошо понимают реальную ситуацию в экономике и уровне текущего реального спроса на такие активы, как медь и нефть. Можно смело предположить (предположение на грани научного открытия, номинированного на Нобелевскую премию…), что эти самые профессиональные участники торгов на рынке нефти и меди происходят из разных стран мира и, как ни странно, обладают изначально не USD, а национальными валютами. Т.е. те же китайцы или, к примеру, австралийцы конвертируют какие-то свои деньги в доллар, за который и покупают нефть, медь либо ещё что-то.

Нет, понятно, что КНР, именно по причине вывода огромных объёмов юаней в доллар и потом в медь, либо ещё куда, стала ограничивать возможности кредитования в банках КНР. Научно это называется - снижение объёмов ликвидности или ограничение объёмов ликвидности, но не суть, что и как называем. Вероятно суть в ином. Необходимость снижение объёмов ликвидности ударяет именно по спекулянтам и направлена именно на спекулянтов, как и некоторые действия ФРС. В таком случае и рынки сырья, быть может, сегодня рассматриваются именно с точки зрения того, что на них, в большей степени, присутствуют спекулятивные тенденции и оценка текущих уровней делается именно с точки зрения спекулятивного спроса, а не реального.

Вот с этого места по-подробнее, сказал бы некий киношный следователь. Мне кажется, что именно такие оценки могут быть справедливы сейчас, как по отношению к рынку нефти, так и по отношению к рынку меди. В этом случае вполне понятно стремление профессиональных участников рынка, не профессиональных спекулянтов, а реальных производителей и потребителей, не спешить брать кредиты в национальных валютах и обменивать их на доллар для покупок на бирже товарных активов. Цены рынка слишком высоки и для производителей, которые только осматриваются после периода кризиса. Они пока только, вероятнее всего, подсчитывают пока не только свои убытки, но и убытки, и реальное положение своих потенциальных партнёров в других странах, оценивая их показатели отчётности за прошлый год.

В таком случае, естественно, что количество обменных операций национальных валют, т.н. сырьевых валют, в первую очередь, в USD и EUR заметно упало. Следствие - рост стоимости всех национальных валют против USD и EUR, включая, кстати, и рубль.

Но есть во всём этом буйстве и национальной распущенности в отношении главных валют рынка одна деталь, которая может уже совсем скоро изменить положение, не в корне, конечно, но существенно - приближение завершения 1 квартала. Ведь именно завершение первого квартала, вероятнее всего, и даст понимание реального положения дел в экономике, состояние реального спроса и готовности предприятий, как выпускать продукцию, так и осуществлять добычу нефти, к примеру, при нынешнем уровне рыночных цен. Понимают ли это те спекулянты, которые сегодня держат свои фьючерсные контракты? Ведь фьючерсные контракты, есть контракты на ожидание того, что будет, а не того, что фактически есть в рынке. Спекулянты могут быть совершенно правы, вне всякого сомнения. Но, ровно с таким же успехом они могут быть не правы. Они могут не учитывать главный фактор рынка – наличие реального спроса при условии таких уровней цен, Готовы ли быть добытыми новые мега тонны и мега баррели нефти. Могут быть эти мега баррели быть поставленными на рынок, как и мега тонны меди, если по текущим ценам нет достаточного количества реальных покупателей. Не на прогнозы же фьючерсных спекулянтов ориентируются реальные производители товаров. У спекулянтов фьючерсными контрактами есть только 1/5-1/10 часть необходимых средств на покрытие реальной стоимости поставки.

Если полагать, что спекулянты реально оценивают ситуацию, то весьма вероятно, что уже к середине марта и им пора начинать фиксировать прибыли по «бумажным» контрактам и “выходить в деньги”, что бы начать покупать уже вместе с реальными покупателями реальных объёмов и, явно, не на текущих уровнях. Кроме того, если предположить, или верить в рассуждения экономистов, говорящих о восстановлении экономики, то должны возрасти и потребности обменивать свои национальные валюты в то, чем нужно будет платить на бирже за товары, на которые ожидается реальный спрос. Могу предположить относительно того, чем нужно будет платить, что это USD.

Что дальше? А дальше, как я понимаю, если логика моих рассуждений, хоть отдалённо, совпадает с экономической реальностью, клич “Покупай доллар, пока он не подорожал!” уже слышен на рынке и остаётся не много времени, когда этот клич будет подхвачен участниками рынка. Хочется видеть демонстрации с надписями на плакатах: “Свободная продажа долларов, пока он не подорожал!”, “Дайте покупателю шанс” и “Только по 1 миллиону долларов в одни руки!”.

Нет, никакого повторения волны кризиса в этих демонстрациях не будет, как и в показателях снижения EUR/USD в область уровня 1,30. Будет только хорошо всем и все рыки, сделав коррекцию, начнут нормальный рост. Придут в сентябре экономисты и, как гласит теория экономики, через 3 квартала объявят о завершении мирового кризиса, мне так кажется.

Будет так, или нет, пока не знаю. Но к светлому и прекрасному готовиться всегда стоит. Не к окончательному же краху доллара, а, вместе с ним, и всей мировой системы готовиться, верно же?

В среду настроения участников торгов на американском фондовом рынке не поддерживались наличием большого количества экономической статистики – её было не так много. Динамика торгов поддерживалась силой тенденции начала недели и ожиданиями, что все факторы кризиса скоро останутся позади. В среду стало известно об одобрении правительством Греции мер по сокращению бюджетного дефицита на 4,8 млрд. евро. Что касается статистики, то показатель индекса деловой активности в сфере услуг США оказался выше прогнозов на 2 пункта. Не самым плохим оказался и показатель числа потерь рабочих мест в частном секторе. По данным за февраль показатель составил 20 тыс. В январе потери рабочих мест в частном секторе составляли 22 тыс. В общем, внешний фон для торгов был довольно невзрачный.

Итоги и общая ситуация в среду 3 марта

До завершения торгов были опубликованы данные отчёта ФРС «Бежевая книга». Из отчёта следует, что экономика США восстанавливается, но темп восстановления пока слабый. В норму приходит активность в производственном секторе, в котором хорошо выглядит восстановление в сфере выпуска автотранспорта, секторе металлургии и высокотехнологичного производства. Не вызывает беспокойство показатели инфляции. Однако в отчёте есть и негативные показатели. Указывается, что темпы набора персонала остаются на низком уровне, хоть снизилось число увольнений. Весьма вероятно, что именно данные по темпам привлечения персонала могли насколько остудить головы наиболее активных покупателей на рынке акций.

Кроме того, что рынок не смог найти достаточно важных показателей в качестве сохранения уверенного роста, на пути роста встали достаточно важные уровни технического сопротивления. В свою очередь к моменту завершения торгов индекс Dow Jones понизился на 0,09% и закрылся на уровне 10396,76. Индекс S&P, напротив несколько вырос, прибавив 0,04% и закрывшись на уровне 1118,79.

Из истории вчерашних торгов стоит отметить потери в банковском секторе. Акции крупных американских банков снизились. Так снизились акции JPMorgan Chase & Co., 0,22%, Bank of America Corp., 0,49%, Goldman Sachs Group Inc., 0,65%, US Bancorp, 0,36%, The Bank of New York Mellon Corp., 0,01%.

Прогноз вероятного сценария торгов в четверг 4 марта

Торги в четверг, скорее всего, могут показать слабую активность участников. Завершение 1 квартала и противоречивое положение американского доллара на мировом рынке не может стать хорошей поддержкой для сохранения роста активных покупок на рынке акций. В период четверга можно ожидать в первой половине торгов некоторого роста и достижения области уровня 10500 по индексу Dow Jones, но превышение этого важного уровня уже завтра менее вероятно, чем откат от него к закрытию торгов.

Данные по запасам нефти и нефтепродуктов от министерства энергетики США не стали неожиданными. Ничего иного, кроме увеличения уровня запасов, участники рынка и не могли ожидать. Между тем, данные по запасам министерства энергетики США в иной период времени заметно уронили бы котировки нефтяных фьючерсов, но не теперь. Вот и верь, после этого, классической теории о влиянии фундаментальных показателей. Рост запасов сырой нефти составил увеличение на 2,7 млн. баррелей, запасы бензина выросли на 910 тыс. баррелей, а производственные мощности используются на 81,6%. Правда, снизились запасы нефтепродуктов – на 4,1 млн. баррелей. В общем, спекулянты вцепились в длинные контракты, и оттягивают момент фиксации прибыли.

Итоги и текущая техническая ситуация

Рынок нефти в период торгов с начала недели находится в состоянии максимального напряжения. С одной стороны поддерживает настроения участников торгов удерживать длинные нефтяные контракты состояние стоимости американской валюты. В отношении стоимости USD у участников рынка нефти двоякая оценка. Краткосрочным торговцам стоимость USD видится в динамике роста с начала года и это говорит им об относительной, но растущей опасности текущих высоких уровней нефти.

Стратегическим покупателям длинных контрактов, наоборот, стоимость USD не кажется пока высокой, относительно уровня начала снижения его стоимости во втором квартале 2009 года от уровня 1,35 против EUR. Этот показатель говорит в пользу того, что текущие уровни нефти не несут больших рисков и длинные контракты можно удерживать.

Как долгосрочные участники торгов, так и краткосрочные торговцы, так или иначе, связаны периодом завершения торгов первого квартала и уже сложившейся в этот период фактической тенденцией. В свою очередь базовым показателем тенденции всего первого полугодия является отсутствие показателя роста реального спроса на сырую нефть и нефтепродукты, что серьёзно беспокоит руководство нефтяных и перерабатывающих компаний. По мнению большинства профессиональных участников рынка, текущие уровни рынка нефти, примерно, на 10-15% завышены за счёт спекуляций. По мнению представителя крупной нефтяной компании в этом году объективным коридором торгов может быть коридор 65-75 долларов за баррель, а рост рынка нефти выше 83-85 долларов не отвечает показателям уровня реального потребления.

С другой стороны, риски текущих уровней связаны с тем, что 14-15 подходит срок поставки по мартовским контрактам на нефть марки Brent, WTI и Light Sweet. Этот фактор истечения срока мартовских фьючерсных контрактов может стать спусковым крючком для фиксации прибыли по нефтяным контрактам уже в начале следующей недели.

По итогам торгов в среду 3 марта контракты на смесь марки Brent завершили торги на уровне 79,40, а контракты на смесь марки Light Sweet на уровне 80,88 долларов за баррель.

Вероятная динамика и предполагаемый коридор торгов

На период торгов в четверг 4 марта  динамика торгов на рынке нефти, скорее всего, начнёт терять потенциал роста, что отразиться в динамике котировок в узком диапазоне. Есть вероятность того, что могут наблюдаться и резкие падения котировок, но сформировать снижение, скорее всего, эти снижения не смогут.

Смесь Brent – 78,69-80,12 консолидация, снижение вероятно
Смесь Light Sweet – 79,69-81,12консолидация, снижение вероятно

Показатели европейской экономики на валютном рынке встретили без энтузиазма, статистика оказалась невзрачной.  Показатели розничных продаж в Германии в январе остались на прежнем уровне, хотя аналитики ждали снижения этого показателя. Снизился объём продаж на 0,3% в месячном и на 1,3% в годовом выражении. Пересмотрели показатели индексов деловой активности за февраль в сторону увеличения, но показатель остался хуже январского. Для Германии значение индекса составило показатель 51,9 против прогноза на отметке 51,7, а для ЕС эти значения выглядели как 51,8 по факту против предварительной оценки 52,0. В январе показатель был на уровне 52,5. Были надежды, что английскую валюту поддержит, хоть как-то, индекс деловой активности. Показатель индекса в секторе услуг до максимальной отметки 58,4, а индекс потребительской уверенности вырос за февраль уровня 80. Однако эти показатели не помогли котировкам GBP, и положение курса GBP/USD не улучшилось. В общем, динамика валютного рынка не претерпела каких-либо заметных изменений.

Итоги и текущая ситуация

EUR. Котировки курса EUR/USD в среду 3 марта выросли от уровня 1,36 и к закрытию торгов американской сессии тестировали уровень 37-й фигуры рынка. Поддержку росту котировок оказали покупки EUR против сырьевых валют, AUD и CAD. В то же время замедлился рост EUR против GBP. Однако основным фактором торгов в среду был фактор роста объёма покупок USD по итогам торгового дня на 0,7% дешевле уровня торгов вторника. Таким образом, можно предполагать накопление длинных позиций в USD к середине мартовских торгов на будущей неделе.

GBP. Курс GBP/USD показывают, что стоимость GBP упала с начала недели на 1% против USD.  В то же время, против JPY падение стоимости GBP составляет с начала недели 1,5%, такое же снижение стоимости GBP и против CHF, 1,52%. Как бы то ни было, но котировки GBP/USD оказались в области уровня 1,50, что может давать сигнал покупок GBP. Однако покупки GBP в среду, не выглядели перспективными и, скорее указывали на интерес участников торгов покупать USD, накапливая длинные позиции. По итогам торгов в среду котировки GBP/USD закрылись на уровне 1,5095.

JPY. Котировки USD/JPY продолжают находиться в области уровня 90.0, не закрепляясь ниже уровня 88,50. Основным фактором для японской валюты является приближение момента завершения финансового года, в среду 31 марта. Банки и крупные корпорации, работающие на внешнем рынке, уже подготовились к годовой отчётности ещё в конце февраля, когда стоимость JPY не превышала уровень 90.0. По этой причине колебания котировок курса USD/JPY в области 88,50-90.0 можно рассматривать, как локальные и не указывающие пока, во всяком случае, на активность скупки JPY против USD.

AUD и CAD. Основные валюты сырьевого сектора, AUD и CAD продолжают расти против всех валют рынка. В то же время, важно учитывать завершение торгов 3 кварталов финансового года в марте для австралийского доллара. Этот фактор может стать основанием начала закрытия длинных позиций в AUD. В данном случае учитывается то, что рост объёма покупок AUD в период 3 квартала для австралийского отчётного периода усиливается за счёт покупок для уплаты налоговых, и других, платежей по итогам финансового года. Вероятное завершение цикла покупок AUD к моменту завершения торгов в 3 квартале может привести к заметному снижению котировок курса AUD/USD. Завершились торги курсом AUD/USD на уровне 0,9054. Поддержку росту стоимости CAD оказывают высокие уровни рынка нефти. С другой стороны в пользу роста стоимости канадской валюты, в большей степени, говорят покупки CAD против USD,  EUR и других валют рынка.

Прогноз вероятного направления торгов

На период торгов в четверг 4 марта вероятность начала закрытия длинных позиций в сырьевых валютах нарастает. Однако динамика торгов 3 дней недели достаточно сильная и потому, скорее всего, сохранится. Однако в четверг можно ожидать замедление роста стоимости сырьевых валют и формирование консолидации котировок в относительно узких диапазонах. Сигналом замедления роста стоимости сырьевых валют против USD, вероятнее всего станет начало покупок курса USD/JPY выше уровня 8870-89.0.

Вероятный коридор торгов

EUR/USD – 1,3669 - 1,3788; консолидация
GBP/USD – 1,4969 – 1,5088; консолидация
USD/JPY – 88,31 – 89,12;  консолидация, формирование слабого роста
USD/CHF – 1,0631 -1,0731; консолидация
AUD/USD – 0,8988 – 0,9088; консолидация, формирование снижения
USD/CAD –1.0269 – 1,0388; консолидация, формирование роста

Динамика торгов в четверг 4 марта не определённая, вне рынка.

Отсутствие какой-либо заметной макроэкономической статистики вчера не позволило аналитикам уверенно пояснить причину роста котировок EUR/USD против тенденции 5 месяцев первого финансового полугодия. Можно было, конечно,  списать рост котировок курса и на высокие уровни рынка нефти, золота, рынка промышленных металлов и фондовых индексов США. По-прежнему упоминаются проблемы влияния греческой проблемы, но это уже кажется совершенно надуманным фактором. Даже колебания уровней доходности правительственных облигаций Греции, Испании и Португалии, кажется, не сильно волнуют участников валютного рынка. Во всяком случае, заметных изменений в поведении котировок EUR и USD на рынке не наблюдается. На валютном рынке доминируют сырьевые валюты. Разгул операций по скупке сырьевых валют за всё, что попадётся под руку на рынке, в полном разгаре. Чувствуется ветер посевной доходов от разницы ставок, где фаворитами выступают австралийский и канадский доллар.

Итоги и текущая ситуация

EUR. Итоги 5 месяцев первого финансового полугодия показали довольно заметное снижение стоимости Единой валюты не только против USD, но и против большинства других валют рынка. Правда, этот фактор не оказал заметную поддержку и показателем роста стоимости USD, который с таким же завидным постоянством снижался против сырьевых валют и JPY. Уже завершая формирование тенденции первого финансового полугодия, к концу февраля, котировки курса EUR/USD плотно легли на уровень 1,35 и сформировали коридор уровней 1,3450-1,37. Именно этот фактор и мог стать дополнительным подтверждением того, что период массовой скупки USD ещё не начат. С другой стороны перспективы снижения стоимости EUR имеют объективные предпосылки и потому хедж-фонды, начавшие в начале февраля накапливать длинные позиции по USD, надо полагать делают верную ставку. В таком случае, очередь желающих купить USD, пока он не начал дорожать растёт не по дням, а по часам. Ну, а если покупать USD. То покупать его стоит дешевле и ориентир есть – относительно уровня 1,35. Именно по этой причине, надо полагать, вчерашние торги по курсу EUR/USD завершились ростом котировок и закрылись на уровне 1,3605.

GBP. Положение курса GBP/USD к моменту завершения торгов в вторник 2 марта несколько выправилось, т.к. уровень комфортного соотношения с USD, наконец, был достигнут. По итогам торгов котировки курса GBP/USD закрылись на уровне 1,4955. Теперь участникам торгов можно спокойно покупать, как USD, так и GBP в диапазоне, примерно, 1,4869-1,5131 и выжидать того, в каком состоянии завершаться торги в середине марта, когда участники рынка начнут готовиться к началу инвестиционного периода 2010 года.

JPY. Динамика котировок USD/JPY за период 5 месяцев финансового полугодия довольно не спешная, указывает на то, что покупки USD и JPY относительно данного курса проводятся в области 88-91,50 вполне комфортно и без ажиотажа. Завершились торги курсом USD/JPY вчера на уровне 88,71, что говорит о том, что 88-я фигура рынка не пройдена и в область 87.0-88.0 рынок не вошёл.

AUD и CAD. Две валюты сырьевого сектора остаются доминирующими для всего рынка. Торги во вторник 2 марта для курса USD/CAD завершились на уровне 1,0361, приблизившись к очень сильному уровню 1,0350. На этом уровне могут быть уже реально размещены вероятные интересы стратегических инвесторов покупать USD. С другой стороны на этом же уровне могут быть и интересы покупать крупные объёмы CAD. В аналогичной ситуации находится и курс AUD/USD относительно уровня 0,90, на котором можно ожидать вступление в силу покупок USD и AUD. Правда, положение котировок к моменту завершения торгов во вторник 2 марта на уровне 0,9031, в большей степени может предполагать вероятность покупок USD в области 0,9043-69.

Прогноз вероятного направления торгов

На период торгов в среду 3 марта вероятность начала снижения стоимости сырьевых валют сохраняется и приближается к своему критическому уровню. Этот фактор вносит в положение основных курсов повышенные риски вероятности сильных разнонаправленных движений котировок. У сырьевых валют равные возможности отразить покупки, как USD большими объёмами, так и покупки сырьевых валют.

Вероятный коридор торгов

EUR/USD – 1,3588 - 1,3695; консолидация, вероятность роста
GBP/USD – 1,4969 – 1,5088; консолидация, вероятность коррекционного роста
USD/JPY – 88,69 – 89,43;  консолидация, формирование слабого роста
USD/CHF – 1,0712 -1,0812; консолидация
AUD/USD – 0,8969 – 0,9088; консолидация, формирование снижения
USD/CAD –1.0312 – 1,0469; консолидация, формирование роста

Динамика торгов во вторник 2 марта в пользу роста объёма покупок USD против других валют рынка.

По всей видимости, борьба участников торгов на рынке нефти за уровень 80 долларов может завершиться уже сегодня, после публикации данных по запасам нефти и нефтепродуктов от министерства энергетики США. Говорят, что март не лучший месяц для покупок нефти. Сезонный фактор играет не пользу роста рынка. Зима заканчивается, а объективных показателей увеличения реального спроса пока не заметно. Перерабатывающие предприятия готовятся уже к циклу профилактических мероприятий, что так же не на пользу росту цен рынка.  Не в пользу вероятности роста и динамика природного газа, который не указывает на рост потребления энергоресурсов. Если же участники торгов оценивают в качестве поддержки росту динамику фондового рынка, то тут есть с пока ещё проблемы с уверенностью, что рост фондов уже окончательно сформирован.

Итоги и текущая техническая ситуация

Вероятно, техническая ситуация рынка нефти даже не требует какого-то детального разбирательства для оценки перспектив. Основной контракт рынка нефти на смесь марки Bremt  с начала года в соответствии со всеми классическими канонами торговли в области стратегического диапазона, тестировал уровень 70 долларов и за 2 недели февраля вырос в область 77-78 долларов, вплотную приблизившись к верхней границе диапазона – 80 долларов. Собственно, задача определения направления рынка простая и выглядит сегодня, как в прошлом году. Если показатели восстановления экономики объективны и могут стать основой для увеличения реального спроса на нефть и нефтепродукты, то направление на превышение уровня 80 долларов уже предопределено. Если нет факторов реального восстановления экономики, а, вместе с тем, и роста потребления, то снижение, как минимум, в область 75 долларов, обеспечено.

Быть может, задача по оценке перспектив рынка нефти относительно текущих уровней решается и просто, но вмешиваются и иные факторы, которые эту задачу серьёзно усложняют. В первую очередь, проблемой рынка нефти является динамика изменения стоимости американской валюты на мировом межбанковском рынке. Уже сложившаяся за 5 месяцев первого финансового полугодия динамика снижения стоимости EUR, быть может, несколько исчерпала свой потенциал. В то же время, снижение стоимости EUR не привело к реальному удорожанию стоимости USD, что, в свою очередь, и привело к положению рынка нефти на высоких уровнях. Как бы не копилось недоверие объективности роста фондового рынка, но по факту текущей динамики основных биржевых индексов – рост есть. И этот фактор в пользу высоких уровней нефтяного рынка. Ну, а проблемы Греции и других стран ЕС могут использоваться в качестве объяснения локальных движений рынка в период 1-2 торговых сессий.

Есть, конечно, и прогнозы финансистов, типа Сроса о достижении соотношения 1/1 парой EUR/USD и в таком случае рынок нефти нужно, вероятно, снова ждать в области ниже 50 долларов. С другой стороны, такие прогнозы мало имеют общего с реальностью и, хоть какой-то объективностью в текущей ситуации.

Реальностью является положение рынка нефти на верхних границах стратегического диапазона и техническая расположенность рынка к снижению. Есть фактор краткосрочной, 2-х недельной тенденции роста и уже в рамках этой тенденции расположенность рынка к росту. Ну а для торгов в локальной динамике одной, либо двух торговых сессий, есть вполне спокойная и комфортная область 76,50-78,50, которая позволяет спекулянтам, не делая какие-либо прогнозы, покупать контракты с нижних границ и на верхних границах фиксировать прибыли.

Вероятная динамика и предполагаемый коридор торгов

На период торгов в среду 3 марта участники торгов ожидают данные министерства энергетики США, которые могут дать понимание того, какие торговые решения можно принимать для краткосрочных и среднесрочных позиций. Ожидание данных ограничит амплитуду торгов относительно узким диапазоном. С другой стороны, есть вероятность того, что перед публикацией данных участники рынка могут закрыть частично свои контракты, что может привести уровни рынка к снижению в область 75,76,50 долларов за баррель.

Смесь Brent – 76,50-78,31, консолидация с уклоном к снижению
Смесь Light Sweet – 78,69-80,12 консолидация, с уклоном к снижению

Во вторник, 2 марта, заметных данных макроэкономической статистики не публиковалось и участники торгов на фондовом рынке США могли, в большей степени, ориентироваться на технические тенденции рынка. Естественно, проблемы бюджетного дефицита Греции и других стран Единого Союза оставались в поле внимания участников рынка, но, вероятно, занимали уже второстепенное значение. В большей степени участники торгов оценивали текущие экономические показатели эмитентов рынка.

Итоги и текущая ситуация во вторник 2 марта

По отношению к периоду торгов во вторник положительным фактором внешнего фона стоит рассматривать, в первую очередь ослабление стоимости американской валюты на валютном рынке и высокие уровни цен рынка нефти, золота и промышленных металлов. Показатели роста на товарных площадках оказывали заметную поддержку настроениям участников торгов на фондовом рынке. В тоже время, по оценкам аналитиков рост фондового рынка во вторник оценивался не однозначно.

В банковском секторе в лидеры роста вышли акции Goldman Sachs Group Inc, показавшие рост на 1,41%. Не оказало негативного влияния на акции этого банка даже информация о вероятности ущерба репутации этого банка в связи с негативными отзывами в СМИ в связи с проблемами Греции. Рост стоимости акции Goldman Sachs Group Inc, вероятно, поддержал и покупки акция других банков. Так, по итогам торгов во вторник выросли акции таких банков, как Wells Fargo & Co, 1,9%, US Bancorp, 0,94% и The Bank of New York Mellon Corp., 0,95%. В то же время, несколько снизились акции JPMorgan Chase & Co., 0,5%, Bank of America Corp.,1,5% и PNC Financial Services Group Inc., 0,56%. Общий фон торгов в банковском секторе оценивается противоречиво.

Среди технологичных компаний заметным ростом выделился производитель чипов беспроводной связи Qualcomm Inc. Он намерен увеличить квартальные дивиденды с 17 до 19 центов на акцию и начать программу выкупа бумаг с рынка на 3 млрд долл. Глава компании Пол Джейкобс заявил, что ее сильная бизнес-модель позволяет осуществлять значительные инвестиции в развитие одновременно с возвращением капитала акционерам. На этом фоне цена акций Qualcomm подскочила на 6,66%.

Благодаря повышению аналитиками UBS рекомендации по бумагам SanDisk Corp. с “продавать” до “нейтрально” бумаги компании провели весь день на положительной территории с приростом около 1,5%, однако день завершили с результатом минус 0,46%.. По акциям Dell Inc. UBS пересмотрел рекомендацию с “нейтрально” до “покупать”, что вызвало их рост на 0,81%. Остальные технологичные компании выглядели гораздо слабее: Corning Inc. потеряла 0,9% капитализации, Broadcom Corp. - 1,7%, Comcast Corp. - 0,18%, American Tower Corp. - 0,35%.
Companies Inc. (-1,21%).

Неплохо в начале торговой сессии смотрелись бумаги Ford Motor Co. - февраль стал первым месяцем с августа 1998г., в котором производителю удалось обойти General Motors Co. по объему продаж: Ford продал на 334 автомобиля больше, чем GM, к тому же отвоевав некоторую долю рынка у Toyota, массово отзывающей автомобили. Но, несмотря на открытие гэпом вверх, бумаги Ford растеряли весь рост и завершили сессию 2 марта с результатом минус 1,53%.

Итогом торгов во вторник стал рост индекса Dow Jones к уровню 10400 и в среде аналитиков стали звучать мнения относительно формирования устойчивого роста фондового рынка в сторону максимальных уровней, уже достигавшихся в 2010 году.

Прогноз вероятной динамики торгов в среду 3 марта

Настроения на американском фондовом рынке формируются в сторону продолжения роста. Вероятно, что в период торгов второй половины этой недели не окажется факторов, которые могут в корне изменить сложившуюся динамику роста. Таким образом, в период торгов 3 марта стоит ожидать продолжения роста основных биржевых индексов и большинства голубых фишек. Средний рост всего американского рынка можно ожидать в период завтрашних торгов на 2-3% не менее.

Не плохая корпоративная отчётность и хорошие показатели макроэкономической статистики оказали положительное влияние на настроения участников торгов на фондовом рынке США в понедельник. Повысились данные по личным расходам американцев за январь и затраты на строительство. Естественно, это говорит в пользу роста потребления, и создавало основу покупкам на рынке акций. Можно предполагать, что в пользу роста рынка акций говорил и тот фактор, что проблема долгов Греции будет решена силами Европейского союза. С другой стороны рост основных индексов ограничен областью сильного технического сопротивления, имевшая влияние в конце прошлого года.

Итоги и текущая ситуация в понедельник 1 марта

В понедельник высказал своё мнение на текущее положение миллиардер Уоррен Баффет.  Мнение этого авторитетного инвестора, надо полагать, несколько остудило слишком смелые планы на быстрый рост некоторых участников торгов. По его словам Баффета, экономика восстанавливается, но очень низкими темпами и потребители тратят не так много, как хотелось бы, вследствие чего рост занятости тоже будет медленным. В качестве примера Баффет высказался относительно положения дочерней компании Berkshire - Shaw Carpet и Acme Brick. В этих компаниях было уволено несколько тысяч работников в период кризиса. Естественно, обе компании наймут в будущем, вероятнее всего, больше сотрудников. Однако не обязательно, что ожидать наём новых сотрудников начнется  уже в ближайшие полгода. Таким образом, смысл высказывания У.Баффета в том, что ралли роста на рынке акций в ближайшие шесть месяцев ждать не стоит.

Хуже рынка торговались вчера акции американских банков. Снижение наблюдалось по акциям банка JPMorgan Chase & Co., 0,33%, Citigroup Inc., 0,29%, US Bancorp, 0,41%, The Bank of New York Mellon Corp., 0,35%. Рост, но совершенно не значительный, показали акции PNC Financial Services Group Inc, 0,09%, Wells Fargo & Company, 0,04% и Goldman Sachs Group Inc., 0,12%.

Слабее рынка выглядели фармацевтические компании. Напротив, акции компаний технологического сектора показали рост.

Заметно выросли акции компаний металлургического сектора, что, вне всякого сомнения, связано с высокими уровнями цен рынка металлов. В первую очередь поддержку акциям оказали цены рынка меди и никеля.  Рост наблюдался по акциям таких компаний, как United States Steel Corp., 3,1%, AK Steel Holding Corp., 3,25%, Newmont Mining Corp., 2,03%, Southern Copper Corp., 2,45%, Steelcase Inc., 2,44%, Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc., 1,72%.

По итогам торгов в понедельник 1 марта индекс Dow Jones вырос на 0,7% и закрылся на уровне 10400, закрывшись на уровне 10400.  Индекс S&P вырос на 0,1%, закрывшись на уровне 1115,60

Прогноз вероятной тенденции

В период торгов во вторник 2 марта можно ожидать продолжения роста основных биржевых индексов и котировок акций большинства эмитентов.

Прошёл почти месяц с даты «ужина идей», на котором Сорос с компанией стал прогнозировать рост стоимости USD до соотношения 1/1 с EUR. В реальности стоимость USD за это время, с 8 февраля, его стоимость с трудом выросла только 0,7%, а уровень 1,35 остаётся преградой для снижения котировок EUR/USD. Для стратегических инвесторов греческий фактор продолжает работать в пользу дальнейшего снижения стоимости EUR. Кроме того, в период года долговые проблемы и других стран Единого Союза могут усилиться. Вызывают справедливые опасения и не оправданно завышенные курсы национальных валют. С другой стороны, темп восстановления американской экономики, объективно выше, чем стран Единого Союза, а слишком сильный рост стоимости USD может этому мешать. Этот фактор ведёт не покупкам USD или EUR, а покупкам сырьевых валют, как пути бегства от экономических проблем, как зоне EUR, так и в США. Инвесторам же Сроса, со товарищи, стоит быть осторожней и не слишком доверяться слишком смелым прогнозам.

Итоги и текущая ситуация

EUR. Конечно, можно с восторгом внимать прогнозам падения стоимости единой валюты уже теперь до паритета с USD. Можно искать подтверждения этой радости и в том, что вчера EUR снизилась, на 40 пунктов к AUD, и на 200 пунктов простив CAD. Однако снижение против USD на вчерашних торгах не значительно и составило только 50 пунктов. В то же время, и сам USD снизился против этих валют, хотя и меньше. Таким образом, на рынке сохранилась тенденция покупок сырьевых валют рынка. Этот фактор играет основную доминирующую роль для тенденции котировок курса EUR/USD уже более 3 недель и потому котировки зажаты в коридоре 1,3488-1,3612, не принимая в расчёт выбросов за пределы коридора отдельных котировок. Итог понедельника для EUR/USD на уровне 1,3550.

GBP. Состояние котировок курса GBP/USD находятся в самом сложном положении по отношению к EUR и USD. Стоимость GBP, только в понедельник 1 марта снизилась против EUR на 1,33%, а против USD на 1,7%. Закрылись торги в понедельник на уровне 1,4985. Заметным фактором падения стоимости GBP, как и EUR является рост стоимости сырьевых валют и высокая стоимость JPY против USD относительно уровня 90,00.

JPY. Динамика котировок курса USD/JPY не определена, кроме показателя того, что японская валюта рассматривается в коридоре уровня 90,0 в области 88,50-90,0. С одной стороны этот показатель положения котировок курса USD/JPY говорит о том, что стоимость USD ещё относительно низкая. С другой стороны, положение котировок курса выше области 88,88-90,12 говорит в пользу возможности начала роста USD и того, что японские инвесторы не видят пока перспектив роста стоимости японской валюты. В понедельник торги курсом USD/JPY завершились на уровне 88,85.

AUD и CAD. Основным показателем тенденций всего валютного рынка остаётся положение сырьевых валют. Именно высокие уровни котировок курса AUD/USD вблизи уровня 0,90 и котировки курса USD/CAD вблизи уровня 1,05 оказывают давление на EUR,  USD и GBP. В принципе, в настоящий момент времени именно состояние сырьевых валют указывает реальные возможности развития всего рынка. Высокие уровни стоимости CAD покупок AUD против USD и EUR не дают возможности курсу EUR/USD формировать выраженную чётко тенденцию, как в сторону снижения, так и в сторону роста.

По итогам торгов в понедельник 1 марта котировки AUD/USD закрылись на уровне 0,90, а котировки USD/CAD завершили торги на уровне 1,0414. Высокие уровни стоимости сырьевых валют отражают и показатель того, что до завершения всеобщего кризиса ещё далеко. С другой стороны, в марте завершается 3 квартала финансового года Австралии и это фактор может сыграть в пользу начала снижения стоимости AUD.

Прогноз вероятного направления торгов

На период торгов во вторник 2 марта вероятность начала снижения стоимости сырьевых валют возрастает.

Вероятный коридор торгов

EUR/USD – 1,3469 - 1,3531; консолидация, вероятность снижения
GBP/USD – 1,4869 – 1,4931; снижение
USD/JPY – 88,95 – 90,12;  консолидация, формирование роста
USD/CHF – 1,0812 -1,0931; консолидация, формирование роста
AUD/USD – 0,8869 – 0,8988; консолидация, формирование снижения
USD/CAD –1.0412 – 1,0531; консолидация, формирование роста

Динамика торгов во вторник 2 марта в пользу роста объёма покупок USD против других валют рынка.